贵州茅台股票投资分析报告

贵州茅台股票投资分

析报告

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贵州茅台股票投资分析报告

茅台酒位于中国西南贵州省仁怀市茅台镇，是“世界三大名酒”贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7，150万（其中，国有股存量发行650万股）a股股票。股票代码：600519，截止2011年第一季度末，贵州茅台股份有限公司总资产为29，161，700，183.57元。所有者权益为20，282，769，035.73元。此次我们主要从经济发展，白酒行业，贵州茅台基本面分析，技术分析等多个角度对贵州茅台股票进行分析。

一、国际经济发展形势分析

经济增长增速放缓，业绩分化

2015年世界经济增长低于普遍预期，发达经济体增速继续回升，但回升势头减缓，新兴市场与发展中经济体增速加速下滑，全球经济增长率比2014年有所下降。imf（国际货币基金组织）预测数据显示，2015年世界经济增长率比2014年下降0.3个百分点。其中，发达经济体经济增速为2.0%，比2014年上升0.2个百分点；新兴市场与发展中经济体经济增速为4.0%，比2014年下降0.6个百分点。

美国、欧元区和日本三大主要发达经济体增速有所上升，其他发达经济体增速显著下降。2015年美国gdp增长2.6%，比2014年提高0.2个百分点；欧元区gdp增长1.5%，比2014年提高0.6个百分点，日本gdp增长由负转正至0.6%，比2014年提高0.7个百分点；美欧日以外的其他发达经济体gdp增长2.2%，比2014年下降0.6个百分点。在其他发达经济体gdp增速显著下滑的情况下，美欧日三大经济体gdp增速的回升带动了发达经济体2015年总体gdp增长率的上升。需要说明的是，美国金融危机以来，美国、欧元区和日本合计gdp在发达经济体gdp中的比重不断下降，自2008年以来已经下降了2.3个百分点。不过美国在发达经济体gdp中的比重仍然从2008年的33.9%上升到了2014年的36.9%。美欧日gdp合计比重在发达经济体中比重下降的主要原因是欧元区和日本的经济疲软。其中欧元区gdp比重从2008年的32.6%下降到2014年的28.6%，日本gdp比重从2008年的11.2%下降到2014年的9.8%。

在增速下滑的亚洲，仍然存在增长亮点。印度和越南保持强劲增长。2015年印度gdp增长7.3%，与上年基本持平，越南gdp增长6.5%，比上年提高0.5个百分点。新兴市场和发展中欧洲地区增速倒是有一定程度的提高，其gdp增长率从2014年的2.8%提高到2015年的3.0%。只是整体增长率不高，增速改善不明显。

二、国内经济形势分析

2015年经济运行的总体特征是稳中趋缓、稳中有进、稳中有忧，各领域分化加剧，动力转换过程中有利因素和不利因素并存。

产业结构持续优化，结构性衰退和结构性繁荣并存。前三季度，第三产业占gdp的比重达到51.4％，较上年同期提高2.3个百分点，高于二产10.8个百分点。工业内部结构调整加快，新产业、新业态、新产品增长较快，产业结构加快向中高端水平迈进。但行业景气度差异较大。