保险资产管理公司如何持续发展

目前国内保险资产管理行业仍处于规范化发展的初始阶段，保险资产管理行业如何抓牢市场机遇，在现行的制度框架下实现投资渠道的多样化，将是决定行业未来定位和走向的关键。“十二五”期间，国内的保险行业定将稳健成长，而随着受托资产规模的扩大，保险资产管理公司将会有更大的用武之地。

□陈卓苗

自2004年4月保监会《保险资产管理公司管理暂行规定》出台以来，保险资产管理公司得到了迅速的发展。至2005年底，保监会批准了第一批次的5家中资保险资产管理公司；紧接着在2006年，又相继批准了4家专业国有保险资产管理公司和1家外资保险资产管理公司在我国建立并开展业务，逐步形成了国内9家国内资产管理公司以及1家外资资产管理公司的9+1行业格局。2010年12月，生命人寿得到保监会关于筹建资产管理公司的批复，成为第一家允许成立资产管理公司的中小险企，打破了持续多年的9+1格局。在各公司的受托资金量稳步增长、保监会颁布的保险资金运作范围逐步放宽以及保险公司业务扩大影响力不断增长的宏观环境下，国内保险资产管理公司的发展前景相当乐观。

专业与集约化

——公司核心价值

保险公司单独设立保险资产管理的子公司，而不是在母公司的保费投资部门独立运作，这主要是由保险资金管理的业务属性所决定

的。根据保监会2010年8月开始实行的《保险资金运用管理暂行办法》第四条规定，保险资金运用必须稳健，遵循安全性原则，符合偿付能力监管要求，根据保险资金性质实行资产负债管理和全面风险管理，实现集约化、专业化、规范化和市场化。由此可见，出于专业化、规范化的经营考虑，保险公司内部的核心团队所擅长的保险营销服务能力不能专业化服务于保险资金在资本市场的投资活动，从而需要一支从纯粹的保险业务中分离出更专业的投资队伍来管理巨额受托资金，更好地实现保险公司的盈利目的。

而如何在目前国内证券公司、基金公司、第三方资产管理公司等稳步发展的同时，保持自己的一席之地并且实现稳定盈利，取决于保险资产管理公司的定位与行业优势。保险资产管理公司的受托资金规模有其天然的规模经营优势，动辄上千亿元的委托资本量在市场运作中绝对是不容小视的机构力量，良好的运作策略可以将集约、规范管理的优势发挥到最好。

谨慎的投资管理

——行业发展初期的关键

相对于发展比较成熟的证券基金等市场，我国保险资产管理公司起步不到十年，公司发展尚面临不少不确定的经营风险，主要包括潜在的信用敞口、市场不确定性带来的市场风险、投资组合变现能力不足产生的流动性风险等等。为了从源头上使各保险公司的偿付能力受到股市波动的干扰最小化，也为国内保险公司更好地实现长期目标和品牌价值打好基础，《保险资金运用管理暂行办法》中明确规范了各

保险公司资金运用的尺度，同时也规定了保险资金的合理投资形式、合适的保险资金托管银行以及投资管理人的符合条件等等，其中包括明确对投资管理进行量化，规定资金运用于股票和股票型基金的账面余额不得超过上期末总资产的20%。