农行投资分析

一、发展概况

中国农业银行是中国大型上市银行之一，资金实力雄厚，服务功能齐全，秉承“诚信立业，稳健行远”的核心价值观，坚持审慎稳健经营、可持续发展，依托2.6万多营业机构，为全球逾3.5亿个人客户，972.7万贵宾客户，以及260多万企业级（涉及国计民生的各龙头企业）客户提供高效、便利、优质的综合性金融服务。其客户总数量与机构网点势力分布均居大型商业银行首位。

中国农业银行的前身最早可追溯至1951年成立的农业合作银行。20世纪70年代末以来，中国农业银行相继经历了国家专业银行、国有独资商业银行和国有控股商业银行等不同发展阶段。2009年1月15日，中国农业银行整体改制为股份有限公司，完成了从国有独资银行向现代化股份制商业银行的历史性跨越；2010年7月中国农业银行股份有限公司在上海、香港两地挂牌上市，成功创造了全球资本市场最大规模的ipo，标志着农业银行改革发展进入了崭新时期。

二、2010年经营业绩

2009年，中国农业银行全面推进业务经营转型，其价值创造力、市场竞争力和风险控制力持续提升。2010年末总资产突破10万亿元，达10.34万亿元，占全国银行金融业资产总额的11.3％，是中国最具规模和实力的现代化股份制商业银行，也是中国金融体系的重要组成部分。2010年末各项存款达8.99万亿元，各项贷款4.96万亿元，贷存比仅为55.77%，资本充足率为11.59%，核心资本充足率为9.75%，均处较高水平，截至2010年末，不良贷款率同比分别下降0.88%，拨备覆盖率为168.05%，提升62.68%，各核心指标跃居国内可比同业前列。农行年报也显示，其中间业务发展最迅速，全年实现手续费及佣金净收入461.28亿元，比上一年多收入104.88亿元，增幅超三成，如剔除代理财政部处置不良资产业务手续费收入后，那么这一增速更可提高至42.8%，其中的电子银行、信用卡、投资银行、代理保险等业务增幅均在50%以上。2009年净利润650亿元，较2008年增长26.3％，2010年公司实现营业收入2904.18亿元，同比增长30.7%；净利润949.07亿元，利润增长率可以达到46%左右，净利润增长率居中国四大行之首。

三、近三年经营指标分析

（一）规模指标

（二）流动性指标（3）盈利能力指标

对上面三个表格进行分析，主要发现以下三点点问题：

1、不良贷款率过高

不良贷款率的高低，能反映出很多信息，如。反映信用风险的大小。中国农业银行不良贷款率过高，其中主要是损失率较大的可疑类贷款和损失类贷款。尽管近年来，农业银行积极采取各种措施避免或减少这种不良现象，但这并不能掩盖其信贷风险积累的事实。从统计数据看，截至2008年末、2009年末、2010年末，农行的不良贷款率分别为4.32%，

2.91%，

2.03%。从表面上看不良贷款率继续保持双降。分析其原因可发现问题。农行信贷增长主要由企业中长期贷款构成。其中很大部分以项目贷款的方式投放到基础设施建设以及房地产领域中，高风险行业授信集中；集团关联客户关联交易存在风险隐患。许多基础设施建设项目收益不高且不确定因素多，很大程度上保证不了企业未来有足够的现会流来还本付息。这些都可能将影响农行贷款的质量，将来可能形成不良。

2、资本充足率偏低