各个阶段政策性金融债券市场化的特点分析

一般情况下，国家信用在金融机构中所发挥的作用具体表现在政府协调、注资等方面。就我国大部分政策性的金融机构来说，基本都是从政策导向型逐渐朝着市场导向型的方向转变，而我国国开行同样经历了这种转变。在这一过程中，国家信用背书所发挥的作用也发生了很大的变化，具体分析如下。

2.1政策导向时期

我国国开行刚成立时，其在负债业务方面过分的依赖行政手段，而在政策性银行债券购入过程中，所应用的资金来源主要是邮政储蓄的内部资金。除此之外，债券的期限和利率主要是由行政机构把关调控，如果利率较低，那么很有可能会使得投资者失去投资的信心；而期限不合理，则会加重借短放长的问题。特别是在国开行提出要将央行的降息和债券的利率同步绑定和调整，使得债券利率从之前的固定转变成为现在的浮动，这一举措对于各个投资方乃至整个债券市场来说都有很大的影响。总的来说，这一阶段没能充分的体现和发挥国家的信用优势，并且期限和利率过于行政化严重的影响到债券市场的需求，进而引发融资难等各种问题。

政策朝着市场化过渡时期