回调风险【警惕第三季度油脂回调风险】

2010年第三季度初始，在第二季度表现低迷的国内油脂期现货市场一改疲态，在外盘的强力拉动及基本面因素的提振下探底回升，之后持续反弹，带动市场看涨情绪再起。其中棕榈油品种表现亮丽，菜籽油受前期抗跌性影响相对滞涨。7月30日，大连一级豆油市场报价7500元/吨，较上月同期上涨250元/吨;湖北襄樊四级菜籽油市场报价8500元/吨，较上月同期上涨200元/吨;广州棕榈油港口分销均价6770元/吨，较上月同期上涨450元/吨。

一、国际因素影响

1美元弱原油坚，经济环境利多油脂

油脂期货从4月底至7月初的下跌，除了自身基本面供给宽松、需求低迷影响外，与全球宏观经济不振、原油价格逆转直下、美元指数不断高走有着密切的关系。而近期，随着欧洲主权债务危机的平稳化解，全球经济二次探底的担心逐渐消除，自6月初，美元指数不断走软，弱势基本形成，目前来看还没有止跌迹象，而国际原油价格经过5月份的恐慌性下跌后，走势在震荡调整中也日益趋稳。

当前，我国主要油脂油料供应主要依靠国际进口，美元指数涨跌直接决定原料进口成本的高低。美元走软、原油走强将引领油脂期现货维持较为坚挺的走势。

2不利天气继续提供市场炒作题材

第二季度农产品期价普遍进入天气炒作的关键期，今年依然也不例外。7月份油脂期货市场的全线上扬就是得益于在此期间不利天气题材的热烈炒作。据美国国家海洋和大气管理局（noaa）近日根据绝大多数模型的表现做出预测，拉尼娜事件会在7―8月份形成，并将在2010年下半年不断加强，且有可能持续到2011年年初。拉尼娜现象的形成会造成全球气候的异常，美国西南部和南美洲西岸变得异常干燥，并使澳洲、印尼、马来西亚和菲律宾等东南亚地区有异常多的降雨量，大豆和棕桐油的单产会因此而受到影响。