产权市场金融资产交易报告

产权市场是中国为适应本国国情而创造出的一个独特市场平台。它基于“公开”与“竞争”的市场设计理念，确保这一平台上的产权交易都在阳光下进行。由于产权市场这种显而易见的优势，使其成为了国资委指定的国有企业产权交易平台，多年来在“保证国有资产保值增值”方面起到了中流砥柱的作用。

产权市场的这种功用也扩大到了金融行业。20**年8月18日，由北京产权交易所的前身——中关村技术产权交易所设立的“中国金融资产超市”开市，标志着中国产权市场踏出了金融资产交易业务的第一步。此后，产权市场在处置不良金融资产方面的优越性逐步得到体现，各大资产管理公司渐次加盟“金融超市”，全国各地产权交易机构也纷纷加入到与资产管理公司合作的队伍中来。中国产权市场逐渐成为处置不良金融资产的一个重要平台。

经过多年的建设与完善，产权市场逐渐成长、成熟。与此同时，金融类企业国有产权的最大股东，财政部也在关注着这个市场的发展，希望能找到一个能促进金融国有产权有效流转的平台。20**年7月9日，财政部颁布新修订的《金融资产管理公司资产处置管理办法》，针对不良资产的商业化处置做出严格规范，强调公开竞价的方式，并要求资产管理公司出售股权资产必须“进场（即产权交易所）交易”。10月28日，《企业国有资产法》通过，为金融国资的进场提供了法律依据。

进入20**年以来，受美国“次贷危机”与全球经济放缓等因素影响，中国出现了通货膨胀、股市下跌与流动性过剩等棘手问题，这无疑会影响到中国金融业的未来发展格局：政府的货币紧缩政策可能导致商业银行不良贷款的增多；股市下跌则可能使非上市的金融企业股权也出现价格走低的局面等。中国的市场环境正在发生变化，中国的金融行业在变化的环境中又会是一个什么样的状况——国内的不良金融资产市场供需状况如何。投资人如何去看待市场中挂牌的各类金融产权。产权市场中各类金融资产的交易状况怎样。未来趋势又如何。

正是为了寻找这些问题的答案，中国产权市场创新联盟专门成立了“中国产权市场金融资产交易年度报告”课题小组，进行广泛深入的专项课题研究。课题小组设计了专门针对产权交易机构、市场投资人、中介机构等的调查问卷，将市场反馈信息进行归纳整理，构成了报告的信息基础，并务求在数据与逻辑分析方面的客观准确。

一、不良资产篇

由于拥有功能强大的交易系统平台，能够聚拢各类市场投资人资源，同时具有规避道德风险、节省时间成本、减少处置成本等特点，产权市场逐渐发展成为包括amc在内的各类金融资产持有人青睐的资产转让平台。

统计显示，20**年，产权市场不良金融资产处置总计挂牌金额达6，188，292.62万元，实现成交金额814，157.**万元。经产权市场处置的不良金融资产19%的项目实现了竞价，平均溢价率超过100%。

但经过近几年的大批量打包处置，四大资产管理公司的不良资产存量大幅减少，部分资产管理公司的地方办事处已经没有资产可以出售，因此，20**年资产管理公司投放到市场上的不良资产无论从数量到质量上都较往年有所下降。此外，经济增速降低，信贷紧缩，股市低迷等等因素亦对未来不良金融资产交易构成大量不确定性因素。

买方分析

从近年的交易情况看，在产权市场这个平台上，不良金融资产的投资人主要是国有企业、民营企业、外资机构以及其他投资基金等四大类。

近几年，受益于国有经济的迅速发展，国有企业的实力大大提高，尤其是大型国有企业，更是在众多市场领域中占据主导地位。随着实力的提升，国有企业逐渐取代其他类型企业，成为不良金融资产二级市场和金融股权交易的主要投资人。