积极推进利率市场化改革

一是目前我国利率管理体制较为单一，利率弹性较低，影响了利率政策效应的传导与发挥。货币政策的有效性很大程度上取决于传导机制的有效性。利率作为货币政策工具，它的传导机制一直主要依靠行政手段，而非经济手段。首先，我国对利率目标的确定和调整具有相当程度的短期性，只重利率调节利益分配、减轻企业负担等财政化作用，忽视了利率对优化资源配置方面的功能，市场传导作用（如储蓄———投资———消费的转化）没有得到充分发挥;其次，中央银行制定各项法定利率，各金融机构只有遵照执行，而其自行确定利率标准的自主权很小，金融机构经营风险与收益不成正比，很难形成市场化的利率及其政策效应。

二是利率市场化的条件及其重要组成部分尚不完善。首先，从国外利率市场化的发展经验看，在开放的金融市场中，利率（资金的价格）主要取决于银行间同业拆借利率水平。我国银行间同业拆借市场虽已建立，但没有形成真正意义上的市场基准利率，发展中还需进一步完善。其次，我国国债发行市场化程度不高，国债利率未发挥带动作用。另外，目前我国各种金融市场之间还处于相互分割状态，各个金融市场之间的利率关联度各不相同，因而中央银行以金融市场为调控对象的货币政策实施效应不理想。

三是作为资金需求方———企业，尚未建立自主经营、自负盈亏、自我约束、自求发展的现代企业制度，企业管理机制不规范，企业行为未完全市场化，预算软约束，对利率（尤其是贷款利率）信号反应不敏感，加之部分企业信用观念淡薄，“三角债”严重，经济合同和信贷约束淡化，使利率的约束性几乎丧失。