小议我国利率的市场化改革诠释

摘要。本文在阐明利率市场化改革的理论及现实意义基础上，探讨改革的制约因素和现存问题，从而寻求稳步推进利率市场化的有效途径与对策。提出“稳步推进利率市场化改革，优化金融资源配置”，更进一步明确了利率市场化改革的积极意义和重要作用，并为我国利率市场化的改革描绘了目标蓝图。

关键词：利率管制利率市场化改革

一、利率市场化改革的理论依据和现实意义

1.理论依据。我国没有完善成熟的利率市场化理论，只能学习和借鉴西方利率理论和西方国家利率自由化和市场化经验。利率市场化的依据是“金融自由化”理论演变和发展而来。美国经济学家罗纳德•麦金农（r.j.mckinnon）和爱德华•肖（e.s.show）在70年代，针对当时发展中国家普遍存在的金融市场不完全、资本市场严重扭曲和患有政府对金融的“干预综合症”，影响经济发展的状况首次提出金融自由化。该理论严密地论证了金融深化与储蓄、就业与经济增长的正向关系，深刻地指出“金融压抑”（financialrepression）的危害，认为发展中国家经济欠发达是因为存在着金融压抑现象，因此主张发展中国家以金融自由化的方式实现金融深化（financialdeepening），促进经济增长。金融自由化就是针对金融抑制这种现象，减少政府干预，确立市场机制的基础作用。

2.现实意义。利率市场化是针对利率管制的改革。在利率管制的情况下，管制利率通常小于均衡利率，因而会出现超额资金需求，在无法提高利率的情况下，必然出现银行业的信贷配给、寻租行为、资金黑市等扭曲资源配置的机制，结果是资金分配到效率低的部门，从而加剧了资本供给的短缺和增加了银行业的不良资产，最终可能引发严重的通货膨胀。所以，货币当局决定实行利率市场化，将利率的决定权交给市场，由市场主体自主决定利率，货币当局则通过运用货币政策工具，间接影响和决定市场利率水平，以达到货币政策目标。

二、我国利率市场化现存问题与对策