金融危机下公允价值的信息揭露思索

对于正在发生的美国次贷危机引发的全球性金融危机爆发的原因，学者大多从发生的背景、过程及传导机制进行了分析。其实，金融资产公允价值计量的缺陷，同本次金融危机之间有着密切的联系。

一、问题的提出：金融危机背景下对金融资产公允价值计量的质疑

自2007年次贷危机爆发后，有人认为，会计准则对于金融资产公允价值计量的规定放大了金融危机。因为在美国爆发次贷危机后，金融机构持有的相关金融资产市值大幅下滑，不得不对其计提大规模减值损失，引发市场对相关金融机构丧失信心，进而出现对其金融资产恐慌性抛售。

金融机构陷入了交易价格下跌———提取准备、核减权益———恐慌性抛售———价格进一步下跌———必须继续加大准备计提和继续核减权益的恶性循环。金融资产公允价值计量在危机中造成了顺周期效应，即市场高涨时，由于交易价格高，容易造成相关金融资产价值的高估;市场低落时，由于交易价格低，往往造成相关金融资产价值的低估。

（一）有关公允价值的定义

各会计准则制定机构对公允价值的定义不尽相同。2006年9月19日，美国财务会计准则委员会（fasb）发布了《财务会计准则公告第157号———公允价值计量》，将公允价值定义为“在报告主体交易的市场上市场参与者之间的有序交易中，为某项资产所能接受的价格或为转移债务所支付的价格。”《国际财务报告准则》认为，公允价值是指：“在公平交易中，熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或负债清偿的金额。”我国会计准则的定义与国际财务报告准则相似，只是作了“在公平交易中，交易双方应当是持续经营企业，不打算或需要进行清算、重大缩减经营规模，或在不利条件下进行交易”的补充。

（二）目前对金融资产公允价值计量的压力

在全球金融危机的特殊背景下，目前对金融资产公允价值计量的压力，主要集中在计量方式、表内外项目的确认和计量、以及信息披露等方面，其中最重要的是金融资产公允价值计量方式。公众质疑的焦点并非公允价值计量方式本身，而在于产生公允价值的过程，尤其在不活跃、或者无秩序的流动性匮乏的市场上。流动性简单来说，就是指资产或者金融工具可适时交易变现的能力。这一含义包含两层意思：一是可交易性;二是交易变现的能力。美国会计准则第157条款规定的公允价值计量，主要建立在市场活跃而有秩序的基础上。

而2007年美国次债危机的爆发，引发流动性收缩，进而殃及全球金融市场。其危害性体现在以下几个方面：首先是对金融本身的发展带来阻碍和扰乱的后果，比如金融体系本身会在危机中遭到破坏，金融创新也会被监管部门更严格的抑制等。第二是打乱经济秩序并引起财富缩水效应和再分配效应，在这种坏的局势中某些金融资产会消失，其财富所有者受到损失。第三，对经济发展严重阻碍，在短时期内难以恢复，甚至引起经济的倒退。在金融危机面前，很多金融机构会为了尽快变现财产，在无秩序的市场上甩卖产品，出现”流动性黑洞”，如果再用市场价值来作为账面资产的计价方式，就会产生不公允的情况。