历次金融危机共性对我国启示

摘要。17世纪以来，历史上发生了九次范围波及全世界的金融危机，无一不给世界经济运行带来了巨大的混乱，因此分析这些危机产生的共性，同时引以为戒，才能避免类似事件再次发生，维持我国经济的稳定。

关键词：金融危机；共性；房地产泡沫；建议

一、历次金融危机及其共性分析

回顾历史上的几次重大的金融危机，我们不难发现“十次危机，九次地产”的规律。本文以历史上三次比较典型的金融危机为例进行了共性分析。

（一）日本金融危机与房地产泡沫事件。第二次世界大战之后，日本下定决心搞经济，经济持续增长，成为世界上仅次于美国的经济大国。随后，受经济形势的影响，日本货币不断增值，日本房地产市场更是风生水起，投机者越来越多。人们对土地资源的需求不断增加，20世纪80至90年代日本城市地价指数上涨了2倍以上，导致日本的房地产市场泡沫和股市泡沫不断增大，日经225指数翻了一番多。与此同时，股票价格也随着地价的上涨不断攀升，日本国民资产增长超过60%，严重影响了实体经济发展。1991年以后，人们该投资的房产已经投资完毕，房地产市场需求开始下降，开发量也不断减少，于是，房地产市场价格开始了漫长的下降，至此，日本房地产泡沫破裂。

（二）美国房地产泡沫与次贷危机。由于美国互联网泡沫的破灭，2001年美国经济开始下滑，政府希望通过刺激房地产的发展以促进经济增长。由于当时富裕阶层的房屋需求已接近饱和，政府把重点放在中产阶层、低收入阶层甚至非收入阶层。宽松的贷款利率条件刺激了低收入群体对住房的需求，并导致了大量的次级贷款。2000—2007年，房价的上涨已经大大超过了过去几十年的长期增长趋势，房价的上涨远远超过了家庭收入的增长，导致了美国房地产泡沫的产生。在美国经济逐渐好转之后，美联储连续多次提高利率来预防通货膨胀，还款人还款压力也急剧增加，从而抑制了美国房地产泡沫，房价开始下跌。对于银行等提供贷款的机构来说，这相当于降低了抵押资产的价值，使他们遭受损失。同时，房价的下跌使次级贷款借款人无法获得新的抵押贷款，即使他们卖掉了房子，也无法偿还本金和利息，因此他们不得不违约。由此，美国历史上最严重的一次次贷危机爆发。