资本利用中的矛盾以及决策

改革开放以来我国经济取得了快速发展，国内积累了大量资本，但大多以储蓄的形式沉积于银行机构，或者闲置，或者流入低回报率的领域，没有得到合理的利用。同时，外商直接投资大量进入我国，相应的，这部分投资所得收益大部分也将流向国外，而我国以“市场换技术”的策略也没有达到它应有的效果。本文主要分析了我国在国内资本和国外资本利用中的矛盾并提出了一些对策，希望通过对我国国内资本的正确引导、对外资的合理监管、国家金融体系的完善以及自主创新能力的提高能够从根本上化解这一矛盾，使我国没有得到充分利用的资本走上良性循环的轨道。

一、国内资本充足，但利用率不高

中国人民银行公布的报告显示，2005年12月底，我国居民储蓄余额已经突破14万亿元，人均储蓄超过１万元。2005年全球平均储蓄率为19.7%，而国内储蓄率高达51%。近10年间，中国人民银行已连续数次降低储蓄利率，但我国的居民储蓄率却以每年0.5个百分点的速度节节攀升。高储蓄率为我国经济增长提供了充足资金来源，源源不断的资金流保证了金融机构的流动性，增强了银行的稳定性。但同时，由于我国的金融体系仍不完善，不能有效地消化巨额民间资本并将其转化为高回报率的投资。在资本的分配和利用方面，仍然存在着诸多问题：

（一）非法集资。居民手中有大量的储蓄，这些储蓄中的一部分有投资的需求，但是目前我国金融市场规模偏小，合法的投资渠道和投资品种较难满足居民的投资需求。在这种情况下，非法集资打着高收益率的幌子往往就能骗取带有很强逐利性的资本。此外，一些民营企业需要扩大规模时，也会进行民间融资，但由于其风险控制体系不完善，一旦企业不能维持较高的投资回报率，就不得不采取借新还旧的措施，持续下去，可能最终无法偿还借款，不利于社会的稳定。

（二）银行坏账。储蓄的高增长使我国形成了以银行贷款为主的融资格局，而债券和股票市场等直接融资却总体发展滞后，结果企业融资高度依赖于银行体系，银行除了贷款给企业，很少有其他渠道来消化存款，因此承担了一些本应由金融市场承担的风险，金融风险向银行业集中。据有关数据统计，目前我国四大国有商业银行不良贷款比例为25%左右。其中，大约有30%的坏账是不同层级的政府为了推动经济发展或制造个人政绩，命令银行给个别项目放贷导致的；另30%左右用于支持国有企业，确保它们不致倒闭；10%来自破产国企遗留下来的债务；还有10%的坏账来自“地方的行政环境和司法制法的行政环境”；另外20%是银行自己内部管理问题导致的，这一部分中有相当大的比例涉及腐败行为。