当前我国地方债券发行诠释

摘要。日前，财政部部长谢旭人表示，2000亿元的地方债券将公开发行，一时间，地方债券这个原本被我国预算法所禁止的事物，开始浮出水面，引来社会各界的讨论，分析了我国发行地方债的背景和发行条件，分析结果表示我国发行地方债是可行的、正确的，并指出了我国当前发行地方债券应该注意的三方面的问题。

关键词：地方债；国债负担率；国债依存度；债券市场

1我国地方债发行的背景

2008年11月，中央政府出台4万亿经济刺激计划。其中，中央投资1.18万亿元，其余资金来源于地方配套和民间资金。随后，地方政府相继出台投资计划。总资金规模高达18万亿元，而与此同时，地方财政收入出现减收趋势。2009年1月，全国财政收入6131.61亿元，比去年同月减少1265.03亿元，下降17.1％，从上述数据我们可以看出，如果不及时筹集地方配套资金，将有可能延缓4万亿经济刺激计划的实施进度，从而影响“保增长”大局。因此，允许地方政府的债券发行的目的在于举全国之力刺激经济发展，是必不可少的关键一步。

财政部部长谢旭人近日指出，国务院同意地方发行2000亿元债券，由财政部代理发行，列入省级预算管理。地方债券资金的用途首先要为中央重点项目作配套，其次是地方政府根据最重要的方面来安排，主要是投入民生项目中，这意味着，我国地方政府发行债券已有了政策支持。

2我国发行地方债的条件分析

2.1国债负担率分析

国债负担率是指一国的国债余额占国内生产总值（gdp）的比重，是衡量整个国民经济承受国家债务能力的指标。该指标着眼于国债存量，表示国债累积额与当年经济规模总量之间的比例关系，它重视从国民经济总体来考察国债限度，被认为是衡量国债规模最重要的一个指标。

自从我国实行积极财政政策以后，赤字加大，而且赤字只能由国债一条渠道来弥补，加上过去国债还本付息高峰的到来，随之国债余额增长和国债负担率的提高较快，人们普遍担心是否有可能酿成债务风险。回答这个问题需要了解我国当前国债负担率水平，我国当前的国债负担率情况见表1。

我国改革开放后，从1980年起才重新发行国债，由于发行时间还较短，所以我国的国债负担率目前仍处于低水平，距国际公认的60％的最高界限仍存在较大的空间。因此，从国债负担率方面来看，我国的地方债发行的条件是具备的。

2.2国债依存度分析

国债依存度是说明财政支出中有多大比例是依靠国债来支付的，所以国债依存度是通过当年国债发行额与财政支出的对比来计量的。