高风险投资中马太效应

摘要。追求高报酬就要承担高风险，是风险-报酬权衡原则在投资中的重要应用。本文以此投资原则为出发点，提出马太效应不仅强调了投资理财的必要性，也在高风险投资中的产生重要的影响。在对高风险投资相关现象和数据分析的基础上，对高风险投资中获得高报酬的具体概率量化，期望对投资者权衡风险和报酬决策时提供借鉴。

关键词：风险投资；投资报酬；马太效应

一、风险-报酬权衡原则与马太效应

来自《新约•马太福音》的故事被经济学家定义为马太效应：即恒者恒强，弱者恒弱。这个理论通常用来强调企业进行财务管理的必要性，俗称你不理财，财不理你。财务管理具有比较强的专业性，有一系列的专业原则，其中最为人知的是风险-报酬权衡原则，风险和报酬之间存在对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低报酬。风险投资属于典型的高风险高报酬的投资类型，风险投资中承担了较大甚至很大的风险就一定能获得较高的报酬吗。本文以高风险投资为分析对象，利用马太效应理论来解答这个问题。风险投资是由金融资本家向新兴、高成长、具有巨大竞争优势的企业中投资的行为，是一种典型的高风险投资方式。这种投资方式发源于美国，第一家风险投资公司成立于1946年。风投概念是在80年代进入中国的，至今仅30年的时间。创业投资和股权投资开始在中国飞速发展是最近15年的事。中国风险投资机构虽然发展时间不是特别长，但是发展迅猛。

二、马太效应在高风险投资中的表现

（一）马太效应在创业公司筹资中的表现