外商直接投资挤出效应之议

摘要。针对当前学者关于对外商直接投资产生挤出或挤入效应结论的多样化，文章通过一个总投资理论方程，利用1999年~2010年间中国及俄罗斯的面板数据分析了fdi对中国与俄罗斯国内投资的挤入和挤出效应。研究结果表明，fdi对中国和俄罗斯的国内投资产生了挤出效应，且对中国挤出效应的程度与显著性程度明显高于俄罗斯，同时俄罗斯对外资的依赖程度高于中国。这表明我国外资市场较俄罗斯相比更加完善与深化。

关键词：外国直接投资；挤出效应；挤入效应；中俄

一、引言

外商直接投资可以解决一个国家资金不足问题，近年来很多发展中国家都采取招商引资而不是借外债的策略，大量吸纳国外资金发展本国经济。伴随着国外资金大量涌入可能会对国内投资产生挤出效应或挤入效应，挤出效应会带来负的外部性；挤入效应会带来正的外部性。特别是中国与俄罗斯这样的转型国家，在大量引进外资后是为国内的经济带来了正的投资效应还是负的投资效应值得引起关注与研究。本文分析了外商直接投资对中国及俄罗斯产生的投资效应。

二、模型与方法

本文运用manuelr.agosin等人（2000）使用新古典理论模型构建的一个投资方程评价外商直接投资对国内投资的影响。模型建立如下：

为评估fdi对国内投资的挤出效应，建立总投资模型。一国的总投资可以归结为两类，一类是国内投资；一类是国外投资通常将其看作为fdi：

i=id+if（1）

在模型中近似的将国外投资看作fdi忽略国外投资超过fdi的部分。而国外直接投资不仅依赖于当期fdi还依赖于滞后项，所以可以将模型写为：

if，t=。渍0ft+。渍1ft-1+。渍2ft-2（2）

这里我们将国内投资看作合意资本存量与实际资本存量差额的函数：

id，t=。姿（k*d，t-kd，t）（3）

k*d，t=。准0+。准1get+。准2yt其中。准1，。准2>0（4）

根据索罗模型t期与t-1资本存量的变化等于t-1期的投资：

kd，t=（1-d）kd，t-1+id，t-1（5）

其中d为资本折旧率由（3）和（5）式得

id，t=。准′0+。准′1ge+。准′2y+。姿id，t+。姿′id，t-2（6）

其中。准′0=。准0+。姿2（1-d）2kd，t-2

。准′1=。姿。准1

。准′2=。姿。准2

。姿′=。姿2（1-d）

将（6）式与（2）式带入（1）式得

it=。准′0+。准′1get+。准′2yt+。渍0ft+。渍′1ft-1+。渍′2ft-2+。姿it-1+。姿′it-2（7）

。渍′1=。渍1-。姿

。渍′2=[。渍2-。姿2（1-d）]

由于本期的经济增长预期依赖于前几期的经济增长，可以得到：