不完全汇率传递理论

一、不完全竞争、产业组织

美国经济学家多恩•布什和克鲁格曼等从市场的不完全竞争和产业组织的角度来解释汇率的不完全传递。他们认为传统的汇率传递理论以世界市场是完全竞争的，即进出口厂商是价格的接受者，而不是制定者为前提，当汇率发生波动，则会引起进出口商品价格的同等波动。然而在现实世界中，世界市场大多数情况下是不完全竞争的，大部分贸易产品是差异性产品。即便是同类产品，其特色、品牌等产品的差异性也会给进出口商一定的垄断权利，从而成为定价者。因此，当货币贬值时，国外出口商并不立刻调整其出口产品的价格，而是根据市场上产品需求价格弹性来制定不同的价格。

产业组织因素也会影响汇率的传递，这些因素包括。市场集中程度、产品的同质性和替代程度等。一般来说，市场集中程度越高，厂商的垄断势力就越强，汇率的传递系数就越低。产品越具有相似性，产品的可替代程度就越高，厂商的垄断力量越小，汇率的传递系数就越大。

二、沉淀成本