银行的风控

“影子银行”的风控

2012-11-03来源：证券时报网作者：汪涛

“影子银行”为何疯狂生长

自2009~2010年信贷井喷后，中国的信贷条件开始收紧，“影子银行”随后迅速发展并引起了广泛关注。“影子银行”的快速发展往往表现为一种或几种新型融资活动在短时间内激增。举例来说，截至2012年二季度，信托公司的资产管理规模在两年内几乎翻番，达到5.3万亿。虽然监管部门先后对银行用来规避贷款限额的银信合作的信托贷款和房地产信托产品进行整治，但由于银行和信托公司不断通过创新来绕过监管，其他种类的信托产品仍层出不穷。因此，截至2012年6月，虽然政府对信托活动进行了专门整治，信托资产仍在过去12个月里增长了47%。截至2012年9月份，企业债券融资（包括短期和中期债券）在过去12个月里增长了46%；2010年底以来，委托贷款（委托银行进行的企业间企业借贷）规模扩大了63%，并在截至2012年9月份的12个月中增长了24%；未贴现商业票据在过去12个月也增长近20%。

为什么近几年“影子银行”业务发展得如此之快呢。除了金融创新和监管套利等常规因素外，我们认为还存在着一些当前中国金融体系和货币政策模式下所特有的因素：

对银行来说，

19.5%的存款准备金率是一种负担，这使得银行更愿意将存款转移到表外业务中（比如理财产品）；贷款额度和贷存比上限制约了银行直接进行信贷扩张的空间，这促使银行将贷款证券化或者将其转移到表外；虽然过去两年政府控制了贷款额度，但实际利率一直较低，中央政府还不时敦促地方政府和公司保持投资增长，即便是在经济困难时期，这导致了较为旺盛的信贷需求，而影子银行的信贷活动则可以满足这些需求；银行对地方政府融资平台和其他被认定为高风险行业的贷款受到了严格管控，但政府又经常催促银行增加对实体经济的信贷投放，并鼓励它们购买这些借款人所发行的债券和其他证券化产品。